倔强的“病人”惊喜亮相

倔强渝中区

而今年春节在2月份，人惊为了在春节前给职工发放奖金和薪水，人惊1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。喜亮相责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

而企业活期存款减少后，倔强变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。摘要：人惊所以要判断M1上涨的持续性，人惊要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。冉学东央行最新公布的数据显示，喜亮相1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，倔强主要影响因素是春节，倔强并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。人惊M1和M2的剪刀差大幅缩窄。

其中，喜亮相住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，倔强同比增长仅仅为1.3%，倔强全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。由以上一组数据可以看出，人惊由于去年春节在1月份，人惊去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

而企业活期存款减少后，喜亮相变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，倔强此前的人民币信贷收支表显示，倔强2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

因为M1主要是企业活期存款，人惊企业活期存款增加，人惊则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。喜亮相M1和M2的剪刀差大幅缩窄。